大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
宏观要闻回顾
经济数据：五一假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%，国内出游总花费同比增长2.9%，全国消费相关行业销售收入同比增长14.3%；中国4月外汇储备重回3.4万亿美元大关，黄金储备连续18个月增加；4月（以美元计价）出口同比增长14.1%，进口同比增长25.3%。
要闻：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》；外交部长王毅同伊朗外长阿拉格齐举行会谈；日本政府在4月30日、5月2日及5月4日入场干预汇市；澳洲联储宣布将基准利率上调25个基点至4.35%，为年内第三次加息。
资产表现回顾
本周沪深300指数上涨1.34%，沪深300股指期货上涨2.86%；焦煤期货本周上涨2.65%，铁矿石主力合约本周上涨4.61%；货币基金收益率下跌3BP至1.21%，余额宝7天年化收益率下跌17BP至0.89%；十年国债收益率持平于1.76%，活跃十年国债期货本周持平。
资产配置建议
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。我们认为风险来自三方面：一是中东局势不确定性对通胀的直接影响，以及对全球经济和主要央行货币政策的间接影响，二是全球债务规模持续上升的风险，三是部分金融产品缺乏标准化、透明化的数据，估值方式不透明且融资结构和工具复杂对资本市场造成的风险。全球能源供应受阻、通胀上行及其外溢性的风险，目前已经较为充分反映在市场预期当中，最大的不确定性在于中东局势的持续时间，可能直接影响年内全球通胀上行的幅度。但后两个风险近期有所发酵。一方面，国际金融协会（IIF）发布《全球债务监测报告》显示，截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元历史纪录，同时投资者已显现减持美国国债、转向多元资产配置的迹象；另一方面，金融稳定理事会（FSB）警告称，由于缺乏标准化、透明化的数据，估值方式不透明且融资结构和工具复杂，全球规模近2万亿美元的私人信贷行业面临风险增加。我们认为人民币资产将持续受益于国内较好的经济基本面和合理的估值。我们维持看好人民币资产的观点。
风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落超预期；国际局势复杂化。